自2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進軍鋼鐵行業(yè)以來,行政改革主導(dǎo)的產(chǎn)能去化已然取得顯著成效。由于結(jié)構(gòu)性變革尚需在較長的展望期中被觀察,因此,本節(jié)我們將主要集中于對產(chǎn)能去化行政改革在總量維度所取得的成效進行觀察。
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在產(chǎn)能總量去化上取得顯著成效。據(jù)工信部原材料司鋼鐵處處長徐文立在2017年12月9日舉辦的2017(第六屆)中國鋼鐵原材料市場高端論壇上所透露,2017年鋼鐵行業(yè)5000萬噸的去產(chǎn)能目標(biāo)已提前完成,2016年迄今鋼鐵行業(yè)已完成超過1.15億噸的產(chǎn)能去化目標(biāo)。按照國家統(tǒng)計局2015年公布的粗鋼產(chǎn)能12億噸計算,2016年迄今中國通過行政改革壓減的產(chǎn)能已達到原總產(chǎn)能的9.58%。
參考觀研天下發(fā)布《2018年中國鋼鐵市場分析報告-行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測》
中國鋼鐵行業(yè)自2008年到2017年的產(chǎn)能與產(chǎn)能利用率狀況,其中2017年的產(chǎn)能來自于我們于2017年12月15日發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)2018年年度投資策略:去產(chǎn)能、去杠桿、環(huán)保高壓、兼并重組共筑鋼鐵新常態(tài)》當(dāng)中的測算。我們看到,2008年到2015年期間,我國鋼鐵產(chǎn)能保持擴張態(tài)勢,由6.60億噸上升至12.00億噸,由此伴隨著的是產(chǎn)能利用率由2010年的83.38%下降至2015年的66.99%。而經(jīng)過2016年至今的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,我們估計:我國2016年、2017年的鋼鐵產(chǎn)能分別下降至為11.44億噸、10.98億噸,產(chǎn)能利用率分別提高至70.60%、75.75%。
清退“地條鋼”行動同樣取得顯著進展。2017年11月14日,在國務(wù)院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上,國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華表示,1.4億噸“地條鋼”產(chǎn)能出清。
地條鋼”出清顯著利好于表內(nèi)合規(guī)產(chǎn)能,行業(yè)盈利正通過“地條鋼”出清過程向合規(guī)產(chǎn)能再分配。我們曾在2017年2月28日發(fā)布的《如何跟蹤與研究鋼鐵行業(yè):鋼鐵行業(yè)基本面及財務(wù)指標(biāo)跟蹤方法與指標(biāo)構(gòu)建》中分析認為,“地條鋼”整治會形成鋼鐵供給端迅速、實質(zhì)性收縮,而這種收縮一般在鋼材產(chǎn)量增速相對于粗鋼產(chǎn)量增速的負向背離上得以體現(xiàn)。
2017以來,在盈利復(fù)蘇的驅(qū)動下,表內(nèi)合規(guī)粗鋼產(chǎn)量同比增幅明顯,2017年粗鋼產(chǎn)量累計同比增速5.70%,但鋼材市場上的實際供給增長卻顯著低于這一速度,2017年鋼材產(chǎn)量同比增速僅為0.80%。亦即是說,在鋼鐵盈利強勢復(fù)蘇的背景下,雖然合規(guī)鋼廠加碼生產(chǎn)、表內(nèi)合規(guī)粗鋼產(chǎn)量顯著增加,但受益于“地條鋼”出清,鋼鐵市場上的實際鋼材供給僅小幅增長,這使得供需格局整體得到優(yōu)化,盈利景氣度得以維持,合規(guī)鋼廠得以同時享受盈利復(fù)蘇與產(chǎn)量擴張,從而行業(yè)盈利正通過“地條鋼”出清過程向合規(guī)產(chǎn)能再分配。